宰熟
2019-08-08 12:10:12

JAKARTA (Reuters) - รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังที่มีใจรักการปฏิรูปของอินโดนีเซียดูเหมือนจะก่อให้เกิดความทรงจำเกี่ยวกับวิกฤตการเงินในเอเชียเมื่อปี 2540-2541 เมื่ออธิบายว่าทำไมเธอถึงลงมาอย่างหนักใน JPMorgan Chase & Co เพื่อปรับลดตลาดตราสารทุนของประเทศ

FILE PHOTO - ชายคนหนึ่งเดินเข้าไปในสำนักงานใหญ่ของ JP Morgan ที่ Canary Wharf ในลอนดอน 11 พฤษภาคม 2012 REUTERS / Dylan Martinez / ไฟล์รูปภาพ

JPMorgan ตีพิมพ์รายงานการวิจัยเมื่อวันที่ 13 พ.ย. ซึ่งทำให้อินโดนีเซียประเมินน้ำหนักต่ำกว่าเนื่องจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเห็นการไหลออกของเงินทุนพร้อมกับตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ หลังจากชัยชนะของ Donald Trump ในการเลือกตั้งสหรัฐ

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังศรี Mulyani Indrawati อดีตผู้อำนวยการกองทุนการเงินระหว่างประเทศและกรรมการผู้จัดการธนาคารโลกคิดว่าการลดระดับอาจทำให้เกิดการแตกออกจากสินทรัพย์ของประเทศ

อาจมี "ความคิดฝูง" ในช่วงสถานการณ์ความตื่นตระหนกในตลาดการเงิน "ดังนั้นถ้ามีคนตะโกนไฟไหม้ทุกคนวิ่งแล้วมีการแตกตื่น" เธอบอกกับคณะกรรมการรัฐสภาในสัปดาห์นี้

นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินปี 1997-98“ Asian Contagion” เมื่อเศรษฐกิจจากประเทศไทยไปยังเกาหลีใต้และอินโดนีเซียทรุดตัวลงเนื่องจากนักลงทุนต่างชาติดึงเงินทุนจากภูมิภาคนี้ อินโดนีเซียเป็นประเทศที่ได้รับความนิยมมากที่สุด: การเสียชีวิตของรูเปียห์ในการก่อให้เกิดวิกฤตการธนาคารการล้มละลายและการว่างงานที่เพิ่มขึ้นและในเวลาไม่กี่เดือนก็ทำให้ประธานาธิบดีซูฮาร์โตมีอำนาจเผด็จการมานาน

Indrawati ที่ได้รับการศึกษาจากสหรัฐได้สร้างความตกใจให้กับชุมชนการเงินโดยการตัดความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับ JPMorgan หลังจากบันทึกการวิจัยในเดือนพฤศจิกายนรวมถึงบทบาทในฐานะผู้ค้าหลักและผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์สำหรับพันธบัตรรัฐบาลของอินโดนีเซีย

เธอยังได้ลงนามในกฎระเบียบใหม่เมื่อวันที่ 30 ธันวาคมโดยกำหนดให้ผู้ค้าตราสารหนี้หลักทุกคนปฏิบัติตาม“ หลักการที่สอดคล้องกับรัฐบาล” และหลีกเลี่ยง“ ความขัดแย้งทางผลประโยชน์”

เธอกล่าวว่าความขัดแย้งเหล่านี้เกิดขึ้นเมื่อคู่ค้า“ รับธุรกิจจากรัฐบาล แต่ในอีกด้านหนึ่งพวกเขาทำสิ่งที่แตกต่างจากผลประโยชน์ของรัฐบาล”

Indrawati ปกป้องการปราบปรามของเธอใน JPMorgan โดยกล่าวว่านอกเหนือจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจแล้วนักลงทุนยังได้รับอิทธิพลจากจิตวิทยาและการรับรู้ซึ่งบางครั้งก็เป็นอัตนัย

Achmad Sukarsono นักวิเคราะห์ที่ปรึกษาของ Eurasia Group เรียกว่าการเคลื่อนไหวของ Indrawati“ การเรียกร้องให้นักลงทุนตื่นขึ้นมาแม้กระทั่งเจ้าหน้าที่ปฏิรูปในอินโดนีเซียส่วนใหญ่ก็ยังใช้นโยบายทางการเมืองและไม่มีความมั่นใจในการลงโทษความคิดเห็นเชิงลบ”

อินโดนีเซียมีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อการแตกตื่นของตลาดต่างประเทศ: ชาวต่างชาติเป็นเจ้าของร้อยละ 37.55 ของพันธบัตรรัฐบาล ณ สิ้นปี 2559

ในเดือนพฤศจิกายนชาวต่างชาติขายหุ้นอินโดนีเซียและพันธบัตรรัฐบาลเกือบ 32 ล้านล้านรูเปียห์ (2.4 พันล้านดอลลาร์) ตามข้อมูลจากกระทรวงการคลังและตลาดหลักทรัพย์แม้ว่าการขายจะลดน้อยลง

“ กลยุทธ์การเคลื่อนไหว”

ก่อนการลงโทษของอินโดนีเซีย JPMorgan เป็นตัวแทนจำหน่ายหลัก นั่นหมายความว่าได้รับอนุญาตให้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลในการประมูลและขายต่อในตลาดรอง อินโดนีเซียมีตัวแทนจำหน่าย 19 รายซึ่งรวมถึง Citibank, Deutsche Bank AG และ HSBC เมื่อวันที่ 25 พฤศจิกายน

ในรายงานวันที่ 13 พ.ย. JPMorgan ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของหุ้นอินโดนีเซียเป็น“ น้ำหนักตัวน้อยลง” จาก“ น้ำหนักตัวเกิน” โดยอ้างถึงความเสี่ยงที่สูงขึ้นในตลาดเกิดใหม่หลังการชนะของทรัมป์ มาเลเซียได้รับการประเมิน“ น้ำหนักเกิน” และบราซิล“ เป็นกลาง”

Suahasil Nazara หัวหน้านโยบายการคลังของกระทรวงการคลังกล่าวว่าอินโดนีเซียไม่สมควรได้รับข้อเสนอแนะที่ต่ำกว่าบราซิลหลังจากที่ประเทศอเมริกาใต้ได้ประณามประธานาธิบดีและประสบปัญหาเศรษฐกิจหดตัวเมื่อปีที่แล้ว

ผู้บริหารของ JPMorgan ถูกจับตามองโดยปฏิกิริยาของอินโดนีเซียต่อสิ่งที่พวกเขาเห็นว่าเป็นรายงานประจำที่ไม่ได้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อนโยบายของรัฐบาลกล่าวโดยบุคคลที่มีความรู้โดยตรงเกี่ยวกับเรื่องนี้

ในการประชุมหลายครั้งนักวิเคราะห์ของ JPMorgan พยายามให้ความมั่นใจแก่เจ้าหน้าที่อินโดนีเซียว่าการเปลี่ยนแปลงการประเมินของธนาคารในอินโดนีเซียนั้นเป็นการปรับสมดุลทางการเงินให้สอดคล้องกับปัจจัยทั่วโลกผู้คนคุ้นเคยกับเรื่องดังกล่าว

เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา JPMorgan ได้เพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้นอินโดนีเซียเป็น“ เป็นกลาง” โดยกล่าวว่า“ ความผันผวนของพันธบัตรควรจะสลายตัว” หลังจากกองทุนขายพันธบัตรและหุ้นจำนวนมากในตลาดเกิดใหม่

โฆษกหญิงของเจพีมอร์แกนกล่าวว่าการเคลื่อนไหวของอินโดนีเซียกับธนาคารไม่ได้ส่งผลกระทบต่อการอัพเกรด “ งานวิจัยของ JPMorgan มีความเป็นอิสระและสิ่งใดก็ตามที่ได้รับการตีพิมพ์นั้นเป็นผลมาจากการวิเคราะห์ที่กว้างขวางและมีวัตถุประสงค์”

ประวัติศาสตร์

ประเทศตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ พยายามที่จะตอบโต้กับการวิจัยที่ไม่เอื้ออำนวยรวมถึงกับ Morgan Stanley ในประเทศจีนและ Banco Santander ในบราซิลแม้ว่าความดันมักจะมีความชัดเจนน้อยกว่าที่ JPMorgan ในอินโดนีเซียเผชิญ

กระทรวงการคลังของอินโดนีเซียลงอย่างหนักเนื่องจากการรับรู้ของ JPMorgan ในฐานะผู้กระทำผิดซ้ำเจ้าหน้าที่กล่าว

ในปี 2558 ในขณะที่อินโดนีเซียกำลังต่อสู้กับการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดในรอบหกปีและการขายออกของตลาดเว็บไซต์ข่าวของ Barron เลือกรายงาน JPMorgan และวิ่งตามหัวข้อ "JPMorgan: ขายพันธบัตรอินโดนีเซีย

ภาพจาการ์ตา, อินโดนีเซีย 20 ธันวาคม 2559 ถ่ายภาพเมื่อวันที่ 20 ธันวาคม 2016 REUTERS / Darren Whiteside

Bambang Brodjonegoro รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของอินโดนีเซียได้ปรับลด JPMorgan ในฐานะผู้จัดการการจัดจำหน่ายตราสารหนี้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นบุคคลที่มีความรู้โดยตรงในเรื่องดังกล่าว

รัฐบาลยอมอ่อนข้อหลังจากที่เจพีมอร์แกนกล่าวว่ารายงานของตนถูกบิดเบือนความจริงกล่าวว่าบุคคลที่ปฏิเสธที่จะระบุตัวตน

ภายหลังจากนั้น Barron ได้แก้ไขรายงานเพื่อบอกว่า JPMorgan ได้ลดข้อเสนอแนะเกี่ยวกับพันธบัตรของอินโดนีเซียเป็น“ น้ำหนักตัวน้อย” Barron's ไม่ตอบสนองต่อการร้องขอความคิดเห็น

รายงานเพิ่มเติมโดย Hidayat Setiaji, Fransiska Nangoy และ Cindy Silviana ใน JAKARTA และ Sumeet Chatterjee ในฮ่องกง เขียนโดย Ed Davies แก้ไขโดย Bill Tarrant

มาตรฐานของเรา: